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鼓鼓掌说下新年牛市开门红并不能忽视股市三大风险

时间:2022-04-25 来源网站:小米蕉财经网

鼓鼓掌说下新年牛市开门红并不能忽视股市三大风险

股市预测 鼓鼓掌说下新年牛市开门红并不能忽视股市三大风险 2021-01-07 227 0 新的一年,在机构持仓股的暴涨下,两市强势上涨,成交量再次突破一万亿,呈现良好开局,这是对新年行情的一种演绎。近20年来,在股市流动性宽松的情况下,出现了流动性牛市,上证综指上涨13。87%对3473。07: 00,深圳主板、中小板综合指数、创三综合指数年增长率达到35。20%、31。55%、47。85%,创成指每年增长65%。

机构团结还能继续吗?这20年股市最大的特点就是公募基金重获话语权。机构持股成为热门话题。机构持股让市场看了。海天叶巍603288)、贵州茅台600519)、五粮液000858)、泸州老窖00568)、迈瑞医疗300760)、长春高辛000661)、比亚迪000。正是因为机构主导的结构性市场,中小投资者未必能赚钱。因此,展望2021年,我个人对认为市场最大的关注点是机构持股能否继续。一个是机构持股量大幅增加,没有只涨不跌的股价。另一个是机构持股股估值不低,白酒股市盈率在50倍左右,已经处于历史高位。其他科技股、医学生物、医疗器械大多市盈率在100倍以上,部分科技股也感觉高不可攀。市盈率超过100倍已经成为市场的标准。没有人能否认泡沫可以持续很久。一旦放松对机构持股的持股,机构持股股票的股价会走向何方?这是每个投资者都需要思考的问题。登记制度改革全面启动,估值更上一层楼,科技创新板登记制度试点,创业板登记制度改革启动,意味着a股综合登记制度成为不可逆转的趋势。目前每周约有10次IPO。虽然全面的注册制度并不意味着IPO节奏会更快,但这意味着后续IPO将保持较快的步伐,为市场带来源源不断的新股,股份公司将快速成长。这不仅需要大量资金在市场上承接新的股票芯片,还意味着各类新股将上市,稀释上市公司的投资价值,使a股估值与国际市场接轨。目前上证指数的市盈率足够低,主要是银行等金融股降低了市场估值。创业板和科技创新板的市盈率都很高。与成熟国家的股市相比,市盈率可能超过1倍。这种高估值在注册制下很难维持,所以21年是价值回报的一年。所以21年a股投资的关键是防范风险。只有风险控制好,本金安全有保障,后续才有机会盈利。如果本金卡在一个较高的水平,投资的空间就很小,很难实现高回报。流动性溢价已经消失了20年。虽然疫情在全球肆虐,全球经济增速下滑,但为了对冲疫情的影响,全球央行开始了新一轮货币宽松,带来了全球股市流动性狂欢。尽管中国人民银行的流动性管理相对严格,但上半年也出现了两次RRR降息。以75万亿元的长期资金,MLF资本利率两次下调30个基点,导致市场资本利率下调,房价也发生了变化。股市持续上涨,市场流动性牛市声音相对较高。的确,在流动性的呵护下,10年期国债收益率一度跌至2。5%,股市估值有所提高。下半年,央行流动性管理明显加强,RRR降息不再使用,降息没有来。反而有一种声音说资本利率越低越好防止资本溢出效应,甚至指向资产泡沫。国债利率缓慢上升,达到3。5%,目前为3。3%左右。按照一般理论,股市估值有一个向下的过程,上半年不可能维持高估值。鉴于央行的货币政策,相关精神是不会出现政策急转弯。言下之意是,货币政策不会立即撤销,财政刺激也不会立即停止。然而,货币政策将略微收紧,

在过去的20年里,M2的增长率相对较高,GDP增长率明显下降,货币过度投资,导致M2的增长率与GDP增长率差距很大,很大概率约为8-9%,远高于4-5%的历史平均水平。如果M2的增长率和国内生产总值的差距在21年后回到4-5%,M2的增长率可能会低于20年。流动性管理严格,一定要防止a股流动性溢价的消失和价值的回归。银行能不能崛起是关键。在过去的20年里,银行经历了多事之秋,不仅不良贷款增加,而且受益于实体经济的责任也很重。前三季度银行净利润下降8。3%,银行股价也很低迷。在过去的21年里,财务盈利努力可能会下降,但不良资产的增加不会停止,银行业绩的增长率能否恢复是问题的关键。银行反弹越大,机构持股20年的调整空间越大,银行走势越低,机构持股调整概率越低。这是一场资金之战。

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