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[资讯].有色金属2011年春季攻势即将展开

时间:2022-11-24 来源网站:小米蕉财经网

有色金属:2011年春季攻势即将展开

有色金属:2011年春季攻势即将展开 更新时间:2011-1-5 10:17:21   供需继续向好,金属价格涨势不改。2010年下半年,基本金属尤其是铜、锡价格上涨明显,涨幅分别达到48%和78%,其他基本金属如铅、锌、铝也有相当的涨幅。通过观察国内金属的表观消费量可以发现,大部分金属的需求均呈现震荡上行的态势。在未来供需格局继续向好的前提下,金属价格的上涨潜力依然较大。  企业盈利持续向好,估值仍有提升空间。随着金属价格的不断上涨,上市公司的盈利也在持续走高。我们预计,明年一季度的企业盈利同比去年将继续增长,其中价格涨幅较大的铜、锡类上市公司提升幅度更加明显。而目前的估值水平相比过去四年,处于最低水平,未来仍有提升空间。  旺季效应逐步显现。春节过后,将进入新一轮的施工旺季和生产旺季,金属的需求也将提升。随着国内企业补充库存和新一轮生产的启动,预计未来两个季度,国内金属需求将继续扩张。我们统计了过去10年金属一季度的价格走势,上涨概率普遍达到70%,尤其是铜价,最近8年都保持了上涨态势,季节效应明显。  外松持续。美联储宽松货币政策在目前高失业、低通胀的经济形势未出现明显改变之前仍将维续,至少在明年年中QE2结束前,外围宽松的货币环境将继续保持。另外我们判断欧债问题短期难以构成对市场的重大冲击。  内紧改观。2010年四季度,国内采取了加息等一系列紧缩措施,抑制了估值提升,内紧格局明显。估计明年上半年,国内紧缩预期有望出现相对改观,同时企业贷款意愿提升将导致国内流动性的相对宽裕,此时周期类股票估值回升的概率较大。  重点关注强周期品种铜、铅锌、锡等基本金属公司投资机会。基于上述逻辑,我们认为,有色金属行业发起春季攻势的可能性较大,而强周期品种或将成为龙头。重点关注铜陵有色、江西铜业、中金岭南、西部矿业、宏达股份、锡业股份等基本金属类上市公司。  风险提示:国内的通胀形势依然严峻,农产品价格的上涨趋势没有改变,下半年CPI是否会出现市场普遍预期的下降仍是未知之数。而国际市场原油和农产品价格的上涨将导致发达国家通胀水平上升,最终可能动摇宽松货币政策。此外欧债问题也将不定时冲击市场。

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